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      2019年12月3日6大黑马股分析

      又是新的一个月了,这个月是2019年最后的一个月了,还没有买入黑马股的投资者是不是有点着急呢但是着急也没有用,因为黑马股不是靠急出来的,而是靠分析才能出来的,接下来我们就来看看2019年12月3日6大黑马股分析。这里来介绍"详述"
      2019年12月3日6大黑马股分析

      大参林(603233):慢病供应政策利好广东药店 公司最为受益

      类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:林小伟/梁东旭 日期:2019-12-02

      事件:

      近日,广东省医保局、卫健委和药监局发布《关于推动广东省基本医疗保险定点零售药店做好慢性病用药供应保障工作的指导意见》(以下简称“《意见》”)。

      点评:

      医保统筹支付药店破冰,广东省药店行业迎重大利好

      《意见》指出,参?;颊呖梢云敬Ψ降蕉ǖ懔闶垡┑旯郝蚵圆∮靡?,并可以由基本医疗保险统筹基金报销应报销的部分,个人只需支付个人承担的费用。尽管有慢性病用药范围的限定,也有外配处方和就医凭证的限制,《意见》仍是首度有地方医保局提出大部分的定点零售药店可以用医保统筹账户报销。

      过往仅有少数医保定点药店可以获得特殊/慢病或大病医保报销资质,大部分患者要在药店解决购药报销问题也仅能用个人账户,这种现状也容易造成在药店购买高价急需的大病用药时,个人账户往往无法满足需求,这也造成药店在保障购药便利性上是受限的。我们认为,《意见》的出台将有望解决广东省内定点药店在服务慢病大病患者的购药报销问题,也有望大幅提升广东省内药店的购药便利性,进一步推动健康广东战略的落地实施。

      广东省内零售药店管理有望进一步规范,大参林最为受益

      由于医保统筹账户监管压力较大,且政府部门需要承担的管理责任也更重,因此医保统筹账户资质对药店的对接必然是基于严格而有效的监管?!兑饧分赋?,药店必须具备完善的IT 系统,相关数据必须置于广东省药品流动电子监管系统的监管之下,同时对于药店销售的慢病药品也有严格的定价限制:国家医保谈判的17 种抗癌药定价不得高于谈判价;国家药品集采中选药品可以在中选价格基础上适当加价,但超出标准由患者自付;高血压和糖尿病药品零售价不得高于省医保局确定的支付标准。总体而言,获统筹账户报销资质的药店将面临严格的监管,因此我们认为更能适应严监管的龙头药店将是获利更大的一方。由于大参林是广东省药店行业领头羊,我们认为大参林有望成为《意见》正式实施下最为受益的龙头企业。

      创新基层医疗机构服务模式,广东省处方外流有望更进一步

      《意见》指出,广东省将创新基层医疗机构服务模式,包括:1)延长处方医保用药量,处方医保用药量可根据病情需要放宽4-12 周;2)探索基层医疗机构和零售药店建立合作关系,药店可将需要的药品配送至参?;颊呔驼锏囊搅苹咕猜鲇靡┑髋渲行?3)推进“互联网+药品流通”,主要支持“网订店取、网订店送”政策,鼓励探索处方流转平台实施;4)进一步巩固破除以药补医成果;5)加强大数据应用监管模式,完善医保智能监管平台建设等。从《意见》提出的各项创新基层医疗机构服务的工作来看,我们认为广东省内相关监管部门对处方外流实施的路径均有明确指引,广东省处方药外流有望更进一步。

      盈利预测、估值与评级

      暂维持原有预测19~21 年EPS 为1.38/1.76/2.07 元,现价对应19~21年PE37/29/25 倍。公司聚焦华南市场,精细化管理能力强,盈利能力强劲,未来新建和并购均有提速空间,可确保稳健成长,我们看好长期成长带来的投资价值?!兑饧肥凳┯兄谕贫愣〈Ψ酵饬鹘?,公司作为广东省药店龙头最为受益,维持“买入”评级。

      风险提示:并购药店业绩不达预期;新开和并购外延速度不达预期。

      华能国际(600011)深度报告:煤价下降抵消电价新政影响 火电龙头进入黄金周期

      类别:公司 机构:国金证券股份有限公司 研究员:孙春旭 日期:2019-12-02

      投资逻辑

      全国布局的优质火电公司,前三季度归母净利大增171%?;芄适侨畲蟮幕鸬缟鲜泄?,控股装机容量达105991MW。近年来公司营收稳步增长,清洁能源快速发展,供电煤耗和厂用率逐渐下行。公司火电大机组、热电机组数量多,电力市场化程度逐渐提高背景下,未来议价能力强。2019年煤价不断下行,公司盈利大幅度改善,前三季度归母净利大增171%。

      用电量长期增长趋势不变,电价新政影响电价约为1%。目前三产和居民用电快速增长拉动整体用电量持续增长;我国电气化率仍将持续提升,经济增长保持6%的增速,预计未来3 年我国用电量将保持5%左右增速。预计未来三年存量火电利用小时数仍有上升空间,2020 年利用小时数预计提升66小时。市场化交易比例提升情况下,公司火电价格保持坚挺,“基准+浮动”

      新政策下,预计煤电整体电价下行约1%。

      预计2020 年煤价下跌50 元/吨,完全可抵消新政影响。我国动力煤产量、进口增速大于火电发电量增速,供需处于宽松状态。经济增速下行,煤炭总体需求下滑;国内外动力煤差价持续扩大至80 元/吨以上,进一步对国内动力煤价格形成压力。我们预计2020 年煤炭均价下跌50 元/吨,完全可以抵消新政影响。按照度电煤耗306 克/千瓦时计算,则度电煤炭成本降低3.6 厘钱。因此煤价下跌11.8 元可以完全抵消新政策对华能国际煤价的影响。公司煤价和全国电煤价格指数相关度高,我们测算如果全国电煤价格指数下降40元,公司2019 年净利润增加26.26 亿元(109%)。

      估值有望提升,19年股票股息率有望达到4.6%。目前公司PB估值仅1.15 倍,处历史低点。电价制度改革后,火电成本端的传导将更顺畅,盈利将更稳定,估值水平有望回归公用事业属性,预计提升至1.4-1.6 倍。公司2019年度分红宣布后,A股股息率将超过4.6%,港股股息率将超过7%。

      投资建议

      我们预计2019-2021 年公司营业收入、归母净利、EPS 分别为1734.83 /1767.89 / 1844.76 亿元、59.51/79.55/91.83 亿元,0.38 / 0.51 / 0.59 元。对应PE 和PB 分别为15.8 / 11.8/ 10.2 倍、1.03 / 0.97 / 0.91 倍。给予公司19年1.4 倍PB,目标价8.1 元,首次覆盖,给予“买入”评级。

      风险提示

      新政策下煤电电价大幅下跌风险;动力煤价格下降幅度不及预期风险;用电量大幅度放缓风险;限售股解禁的风险;资产减值超预期风险。

      博实股份(002698):精耕优质赛道 稀缺机器人企业

      类别:公司 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:刘国清 日期:2019-12-01

      精耕优质赛道,稀缺机器人龙头。公司是细分赛道的专用机器人龙头,为石化化工行业提供粉粒料包装系统、特种机器人等设备及服务。(1)公司所在赛道优质,石化行业客户资质